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基础化工行业周报:磷肥出口好转 把握通胀主线下化工投资机会

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  1、把握通胀主线下化工投资机会:1)油气产业链:高油价直接利好上游勘探开采及油服环节,推荐中国海洋石油,关注中国石油;替代能源气头(卫星化学)、煤头(广汇能源、华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工)、生物柴油(卓越新能、嘉澳环保)。2)农化产业链:钾肥(盐湖股份、东方铁塔、亚钾国际)、磷肥(注云天化、兴发集团、湖北宜化、新洋丰、云图控股、芭田股份)、硫磺、硫铁矿:关注粤桂股份;农药(扬农化工、润丰股份、海利尔、利民股份、中旗股份)。

  2、化工龙头白马进入价值配置区。近期高油价下化工板块普跌,部分核心龙头白马跌幅较大。我们认为在短中期由于高油价带来的盈利伤害是暂时的,中长期油价的定价依然以页岩油等增量油气田的边际成本定价,因此由于俄乌局势带来的高油价状态下龙头公司股价下挫,从中长期来讲反而带来较好的底部布局机会。并且这类龙头公司在壁垒、竞争力上已经久经考验,值得信赖,因此我们建议可以逐步增加对于核心资产公司的配置。

  重点推荐:万华化学、卫星化学、华鲁恒升、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、宝丰能源、新和成、扬农化工、合盛硅业等龙头企业。

  3、继续看好新能源上游材料:高油价下有助于新能源车的推广,并且从欧洲的产业政策看,未来光伏风电等新能源推广将在这轮能源危机中加速而非放缓,因此站在中长期我们依然看好在光伏、电动车相关领域的具有核心优势的材料公司:1)磷酸铁锂、磷酸铁:关注产能优先投放企业新洋丰、川恒股份、云天化;2)锂电池粘结剂、隔膜涂敷材料PVDF:关注东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光; 3)光伏产业链上游材料:EVA 重点推荐东方盛虹、联泓新科,N 型硅片:和邦生物;光伏反射膜:海利得。

  4、关注景气持续高景气子行业。1)纯碱(远兴能源、山东海化、双环科技、中盐化工、三友化工、和邦生物);2)维生素(新和成、浙江医药、花园生物、兄弟科技)。

  5、看好天花板高,盈利稳定的消费成长股及新材料成长股:具体看好:山东赫达(纤维素醚+人造肉)、金禾实业(无糖添加剂龙头)、可降解&可再生塑料(瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材)。军工领域:特种化学品(昊华科技)、芳纶(泰和新材)、碳纤维(光威复材)。 新型显示领域:

  光学膜(东材科技)、有机发光材料(万润股份、华软科技)、PI 材料(瑞华泰)。

  风险提示:宏观经济增速低于预期;产品价格大幅波动;国际油价大跌;新项目建设进度不及预期;疫情反复等。

(文章来源:国盛证券)

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